光明乳业下半年艰难锐果薹草

　　光明乳业于8月30日公布了中期业绩报告，公司实现营业收入43.3亿元，比去年同期增长12.35%。

　　公告称，受2010年农产品价格上涨及部分地区恶劣天气的影响，奶源紧张凸显，奶源价格也逐步提升，毛利率减少2.59个百分点。据相关分沙芥属析师介绍，上半年原奶价格上涨幅度约15%。

　　公司上半年营业利润为6.4亿元，相比去年同期的8.6亿元，同比下降25.89%，公司上半年净利润之所以增加34.70%，主要来源于政府补助增加、资产处置损失减少及所得税返还。

　　公司称，公司2010年营业收入的目标为94.8亿元，扣除非经常性损益和激励成本后的净利润1.9亿元，净资产收益率不低于8%，截至上半年，完成全年收入的45.60％；扣除非经常性损益后净利润0.5亿元,完成全年净利润的25.79％；净资产回报率2.86％。

　　尽管公司声称，公司业务存在一定的季节性因素，三季度是公司业务旺季，但要完成全年业务仍有很大压力。

　　公司董事会已通过股权激励草案，向公司管理层和核心骨干105人定向增发816万股，授予价4.7元，有效期5年，限售期2年，解禁期3年。09年业绩已满足授予要求。国泰君安认为，未来4年行权条件中营业总收入增速的要求有一定压力，此皂帽花外未来2-3年共将摊销期权费用3835万元，影响业绩增长。